这个重量级机构就是总部位于纽约的宏桥信托投资集团，该集团由前高盛合伙人史蒂夫-斯塔克与前美国银行公司股票业务负责人斯科特-卡瓦里克一起创办，今年6月，中信证券对其进行注资，来拓展研究与银行业务。宏桥信托投资集团的主要业务是为对冲基金及其他机构客户进行大规模股票交易。作为知名的华尔街大多头，该集团首席股票和衍生品策略师Julian Emanuel（朱利安.伊曼纽尓）近期表示，目前美股市场最大的赢家们——科技股已处于泡沫中，并可能引发调整，建议客户减少科技股风险敞口，并且认为五大科技龙头Facebook， Apple， Amazon， Microsoft和 Google是最脆弱的。至于戳穿科技股泡沫的将是什么？他认为可能是地缘政治紧张局势升级，可能是美国总统大选，也可能会像2000年互联网泡沫破裂时那样，没有任何先兆。
具有强大实力背景的大多头发表如此看空科技股的言论，而A股市场“科技股”占比较大的创业板指数已经连续调整了一周，并且跌破了重要的30日均线，技术形态上看，确实仍有进一步调整的态势。因此，不用急于肯定或否定这个观点，技术上短期走弱并不是卖出的绝对条件，我们还是先看基本面，国内科技主题相关行业板块的现状与未来空间如何？他所说的这些可能导致调整的原因，会不会在科技主题行业基金中出现呢？
其实，国内科技环境及发展现状与美国情况还是有比较大的差异。即使是美股方面，苹果也是业绩大增，美股半导体指数也在创新高，整个行业还处于比较景气的状态中；而国内无论是政策、还是业绩都有支撑目前股价的基础。
国务院一周之前印发了《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策》，在财税优惠、支持投融资、保护知识产权等八大方面提出了37条措施，首次推出的10年免征所得税政策，支持28纳米（含）及以下先进工艺生产企业发展，覆盖集成电路产业发展全链条，对电子科技行业的扶持力度之大“前所未有”。
再比如科技子行业中的通信板块，随着国内复工复产，三大运营商为尽快完成全年5G建设目标，二季度起招标显著加速，板块业绩开始释放，半年报净利润相比一季报增长近13倍。不光是通信板块，据中信证券统计，从整个电子科技行业盈利能力和发展方向来看，半年报业绩也是显著改善，平均净利润与去年同比增长24%，也就是说上半年的疫情并没有对行业业绩产生影响。
既然政策、业绩基本面逻辑都没问题，我们就可以客观面对科技板块自身的高波动性。中证TMT指数近3年最大回撤、年化波动率都高于中证500、沪深300、上证指数，和军工板块一样，科技本身就具备“高波动、高风险、高收益”的弹性特征！
再来看一个民间调研数据。川普同志最近签署了一项行政令，将禁止受美国司法管辖的任何个人和实体与腾讯公司进行任何与微信有关的交易，该禁令于45天后生效，这意味着苹果很可能将不得不把微信从AppStore下架，然而绝大多数中国手机用户都已经习惯使用微信，一项“苹果”和“微信”只能二选一的调查显示，有80.8万人选择了换手机，占比近95%。这就是说，即使苹果股价调整了，并不必然代表我们的科技板块也要挤泡沫，只是说有可能受影响！
综上所述，我们对这个大多头的坚持科技股言论也不用过于紧张。对已经持有科技主题行业基金的同学，关键还是要看手中基金的质量。
今年以来科技行业主题基金平均收益率为35.85%，如果你手里的科技基金收益低于这个数字，甚至是亏损，那么真的可能要考虑卖出了；如果你的基金在科技主题平均收益水平线以上，“近半年”“近一年”这些兼顾短中期的周期，都能够同时挤进前25%，就说明这是市场认可的“好基金”，你还是可以继续持有。
当然，前面也提到目前创业板这些科技含量比较高的指数，技术层面上，短期调整幅度可能确实比较剧烈，如果有比较多的仓位配置在科技主题行业，并获利颇丰的话，那么这时候降低仓位、锁定一部分利润，也是较为理智的选择。尤其是从市场各方参与者心理博弈角度来看，科技主题的基金经理完成了业绩任务后，也不愿意坐电梯，如果旗下的基金重仓股业绩有“伪科技”预期的话， 那么他也会抛出来锁定利润的。
